號稱光伏“史上最大”規(guī)模的并購案被傳或生變。買方通威股份（600438.SH）緊急回應(yīng)：仍在繼續(xù)磋商，但也表示“不排除原交易方案可能存在調(diào)整或終止的風(fēng)險”。
11月13日，通威股份證券部工作人員向貝殼財經(jīng)記者表示，目前暫無其他可透露信息，如有重大進展會進行公告。
今年8月通威股份披露擬耗資不超過50億元取得潤陽股份不低于51%的股權(quán)。該筆交易一時成為光伏“史上最大”的并購案。業(yè)內(nèi)普遍認為通威股份看中的是潤陽股份在泰國、越南等海外區(qū)域的產(chǎn)能。而有業(yè)內(nèi)人士向貝殼財經(jīng)記者證實，潤陽股份的部分泰國產(chǎn)能已陷入停產(chǎn)。
在“雙反”關(guān)稅加征懸而未決的當(dāng)下，多位人士告訴貝殼財經(jīng)記者，中國各光伏企業(yè)在東南亞的產(chǎn)能開工情況普遍不穩(wěn)定。一些企業(yè)已選擇改道尚未被列入雙反調(diào)查的印尼與老撾。
交易天平上最重的砝碼陷停產(chǎn)疑云，50億并購案或生變
11月12日晚間，通威股份就收購潤陽股份進展發(fā)布公告稱，截至目前，相關(guān)工作尚在進行中，交易各方仍在持續(xù)就交易相關(guān)事項進行磋商，不排除原交易方案可能存在調(diào)整或終止的風(fēng)險；磋商過程中，交易各方也同步在積極探討其他整合方案，如有確定進展或變化，公司將及時披露。
今年8月中旬， 通威股份披露了對潤陽股份的并購方案。雙方該協(xié)議顯示通威股份將通過兩個步驟的收購最終控股潤陽股份——首先由潤陽股份的間接股東江蘇悅達集團有限公司（“悅達集團”）對潤陽股份進行現(xiàn)金增資10億元；在通威股份完成對潤陽股份盡職調(diào)查以及審計、評估工作，并與各方達成正式增資具體方案后，通威股份以自有或自籌資金向潤陽股份現(xiàn)金增資，同時現(xiàn)金收購悅達集團前述增資10億元取得的潤陽股份股權(quán)，合計取得潤陽股份不低于51%的股權(quán)。上述交易總計金額不超過人民幣50億元，交易完成后，潤陽股份將成為通威股份控股子公司。
在行業(yè)協(xié)會以及政府層面呼吁加快行業(yè)整合的當(dāng)下，這項交易可謂拉開行業(yè)整合序幕，且因金額較大，被成為光伏“史上最大”的并購案。在通威股份于11月4日召開的業(yè)績說明會上，這起收購案是參會者關(guān)注的焦點之一，在公司回復(fù)的26個現(xiàn)場提問中有3個提問涉及。通威股份其時的回復(fù)口徑同樣是仍在推進中。
該筆交易遲遲未披露進展，而近日有媒體報道稱潤陽股份位于泰國的部分產(chǎn)能已停產(chǎn)。有業(yè)內(nèi)人士向貝殼財經(jīng)記者側(cè)面證實了這一消息。
潤陽股份在泰國等地的海外資產(chǎn)，被業(yè)內(nèi)普遍認為是通威股份選擇并購所看中的最具價值的部分，也即交易天平上最重的砝碼。通威股份在宣布并購的公告中同樣提到了潤陽股份所具備的“自上游工業(yè)硅到終端光伏電站的完善產(chǎn)業(yè)布局，以及在美國、泰國、越南等海外區(qū)域的產(chǎn)能及市場積累”，表示此次交易將有效補充公司海外產(chǎn)能布局。
泰國是潤陽股份此前重點布局的海外產(chǎn)能之一。根據(jù)公司2023年8月的招股書披露，潤陽股份于2019年啟動與泰國電池廠商的產(chǎn)線合作，在合作方位于泰國的廠區(qū)內(nèi)利用公司自有產(chǎn)線生產(chǎn)電池片并銷往海外市場。為進一步擴大海外產(chǎn)能，公司 2021年初在泰國原有合作廠區(qū)內(nèi)增設(shè)產(chǎn)線，至2021年末已擁有約1.5GW的境外電池產(chǎn)能。同時，公司于2021年5月啟動泰國自有生產(chǎn)基地建設(shè)，已在泰國建成2GW大尺寸組件產(chǎn)能。
通威股份于2022年啟動從上游硅料到下游組件的一體化布局，并迅速擴大組件產(chǎn)能，在全球出貨榜單中名次持續(xù)攀升。相較以晶科能源、隆基綠能、天合光能、晶澳科技為首的組件龍頭，通威股份在海外的布局較晚。公司在11月初的業(yè)績說明會上承認，公司大規(guī)模布局組件環(huán)節(jié)相較于傳統(tǒng)一體化組件廠商較晚，但近兩年公司組件出貨增速顯著優(yōu)于行業(yè)平均，今年以來公司月度海外組件出口占比已逐漸增長至10%左右。
“雙反”關(guān)稅預(yù)期下東南亞產(chǎn)能前景不明，多家企業(yè)改道印尼與老撾
不過多位業(yè)內(nèi)人士向貝殼財經(jīng)記者表示，目前由于產(chǎn)業(yè)整體供應(yīng)過剩，光伏企業(yè)開工率較之前一般都偏低。同時由于仍在等待“雙反”關(guān)稅的裁定，當(dāng)下中國各企業(yè)在東南亞的產(chǎn)能開工情況普遍不穩(wěn)定。
根據(jù)商務(wù)部官網(wǎng)登載的消息，10月1日，美國商務(wù)部宣布對東南亞進口的太陽能產(chǎn)品征收初步關(guān)稅，柬埔寨的初步關(guān)稅一般稅率將為8.25%；馬來西亞為9.13%；泰國為23.06%；越南2.85%。
錦天城律師事務(wù)所高級合伙人李燁告訴貝殼財經(jīng)記者，10月所公布的是反補貼初步關(guān)稅，在11月末預(yù)計將公布另一項反傾銷關(guān)稅初步裁定，但具體稅率仍存變數(shù)。
至于光伏企業(yè)現(xiàn)有東南亞產(chǎn)能未來將往何處去，對于企業(yè)來說或仍未明朗。
隆基綠能在今年7月曾表示，截至目前，公司沒有計劃將東南亞光伏產(chǎn)能遷移至其他國家或地區(qū)，印度和加拿大等地區(qū)的市場需求將支撐東南亞產(chǎn)能繼續(xù)運行。
目前未被列入“雙反”調(diào)查名單的印尼和老撾已迅速“補位”，成為中國企業(yè)出海建廠的新熱土?！艾F(xiàn)在這四國（產(chǎn)能）要么往印尼和老撾這兩邊轉(zhuǎn)，要么往美國轉(zhuǎn)?！币幻麡I(yè)內(nèi)人士向貝殼財經(jīng)記者表示。
天合光能11月初在業(yè)績說明會上表示，公司2023年已前瞻性地布局了印尼（非“雙反”調(diào)查國家）和美國的產(chǎn)能，預(yù)計均將于2024年四季度投產(chǎn)，其中印尼基地為TOPCon電池產(chǎn)能。此外，天合光能在11月6日宣布將其下屬的核心資產(chǎn)Trina Solar US Manufacturing Module1, LLC出售給美股上市公司FREYR Battery, Inc.，該筆交易的底層資產(chǎn)為天合光能在美國建設(shè)完畢即將投產(chǎn)的5GW組件工廠。公司方面表示，與當(dāng)?shù)厣鲜泄炯跋嚓P(guān)資源方進行全方位的深度合作，有利于降低地緣政治風(fēng)險，確保美國本土制造產(chǎn)品供給。
上海有色網(wǎng)光伏高級分析師王雯綺告訴新京報貝殼財經(jīng)記者，由于產(chǎn)業(yè)配套不夠齊全，部分原材料需要進口，同時規(guī)模不具備優(yōu)勢，綜合計算運費等支出后東南亞當(dāng)?shù)厣a(chǎn)成本其實并不低，甚至是高于中國的，這就導(dǎo)致東南亞產(chǎn)品供應(yīng)給其他未加關(guān)稅的市場時相較直接出口的中國國內(nèi)產(chǎn)品不具備價格優(yōu)勢。未來東南亞的組件產(chǎn)能可能選擇供應(yīng)本地需求，或考慮轉(zhuǎn)向電池片產(chǎn)能。
新京報貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡
編輯 岳彩周
校對 穆祥桐
